Comprendre le succès des ETF Spot Bitcoin : qu’est-ce qui les rend uniques ?

Le lancement des ETF spot Bitcoin a connu plus de succès que presque tous ceux qui osaient l’imaginer. La performance positive de ces produits, mesurée à la fois par les flux de trésorerie et par le cours de l’action, mérite une certaine attention.

Cet article explorera l’ampleur et la rapidité du succès des ETF Bitcoin, les obstacles réglementaires auxquels ces fonds ont été confrontés avant leur approbation et examinera en profondeur la façon dont certains des titres les plus populaires sont structurés.

ETF Bitcoin : le lancement d’ETF le plus réussi de l’histoire

Un seul jour après leur cotation, les ETF Bitcoin ont enregistré plus de 4 milliards de dollars d’entrées, battant les records détenus par tous les ETF ayant fait leurs débuts auparavant. Au fil des semaines et des mois, de nombreux fonds individuels ont continué à battre des records.

Au cours des 30 dernières années, 5 535 ETF ont été lancés, tous affichant des chiffres moins impressionnants que les ETF proposés par des sociétés comme Blackrock et Fidelity. En un mois après la négociation, le FBTC de Fidelity avait rassemblé près de 3,5 milliards de dollars d’actifs sous gestion, tandis que L’IBIT de BlackRock a attiré plus de 4 milliards de dollars.

À titre de comparaison, le premier ETF sur l’or a accumulé 1,2 milliard de dollars au cours de son premier mois. L’ETF qui détenait le précédent record des entrées les plus rapides était le Climate Conscious Fund de BlackRock, lancé en août 2023, ayant collecté 2,2 milliards de dollars au cours de son premier mois.

Défis avant l’approbation

Bien que la première approbation n’ait eu lieu que le 10 janvier 2024, les ETF Bitcoin étaient en préparation depuis plus d’une décennie.

En juillet 2013, Cameron et Tyler Winklevoss, fondateurs de l’échange cryptographique connu sous le nom de Gemini, ont déposé la première demande d’ETF Bitcoin au comptant. C’est la même année que Grayscale Investments a lancé son Bitcoin Investment Trust, qui sera plus tard répertorié comme un titre public sous le symbole « GBTC » en 2020. GBTC a été le premier fonds Bitcoin coté en bourse disponible aux États-Unis.

Entre 2013 et 2018, les jumeaux Winklevoss ont été rejetés à plusieurs reprises par la Securities and Exchange Commission (SEC) pour diverses demandes d’ETF. À chaque fois, la SEC a affirmé qu’il n’y avait pas suffisamment de contrôles réglementaires en place pour que les marchés de la cryptographie puissent lancer en toute sécurité un tel produit.

En 2021, le le premier ETF Bitcoin au comptant canadien a été lancé. C’est également la même année que l’actuel président de la SEC, Gary Gensler, a pris ses fonctions.

En octobre 2021, le premier ETF à terme Bitcoin a été lancé. ProShares Bitcoin Trust a été coté au Chicago Mercantile Exchange (CME), l’approbation de la SEC étant basée sur l’idée que le CME dispose de mesures de surveillance du marché adéquates pour empêcher toute manipulation. Grayscale a également soumis une deuxième demande à la SEC pour convertir le GBTC en un ETF au comptant à ce moment-là.

En 2022, la SEC a rejeté plusieurs demandes d’ETF Bitcoin au comptant, y compris celui de Grayscale, ce qui a conduit Grayscale Investments à intenter une action en justice contre l’agence de réglementation.

En 2023, BlackRock et ARK Investments ont tous deux déposé des demandes ponctuelles d’ETF Bitcoin auprès de la SEC. De nombreux autres émetteurs pleins d’espoir, comme Invesco et Fidelity, ont emboîté le pas. Cela a donné lieu à des spéculations selon lesquelles un ETF serait finalement approuvé, étant donné le bilan presque parfait de Blackrock en matière d’obtention de telles approbations dans le passé.

Finalement, le 10 janvier 2024, la SEC a approuvé 11 applications pour les ETF Bitcoin au comptant.

La création d’un nouvel ETP : comment fonctionnent réellement les ETF Spot Bitcoin

Le Bitcoin étant une nouvelle classe d’actifs, on peut affirmer que les ETF Bitcoin constituent un nouveau type de produits négociés en bourse. Alors que l’ETF moyen offre une exposition à un panier de titres, ces ETF sont adossés au spot Bitcoin, une matière première. Pour cette raison, l’analogie la plus proche que nous ayons en matière de finance serait celle des ETF sur l’or. Un ETF en or fournit également un titre que les investisseurs peuvent acheter pour accéder à un seul produit souhaitable dans leurs portefeuilles.

Posséder de l’or s’accompagne de certaines complications. Le stocker ou le déplacer peut être risqué ou coûteux. Détenir un ETF dans un compte de courtage peut être préférable pour certains investisseurs. De même, acheter et détenir du Bitcoin peut s’avérer fastidieux pour les investisseurs moins techniques, les conduisant à opter plutôt pour des actions d’un ETF.

Les ETF Spot permettent la création ou le rachat de parts de fonds en réponse à l’évolution des conditions du marché. Cela permet de s’exposer au prix du Bitcoin sans détenir l’actif. Les émetteurs d’ETF achètent du Bitcoin qui est ensuite conservé dans un portefeuille sécurisé par un dépositaire de confiance. La plupart, sinon la totalité, des fonds sont conservés dans ce que l’on appelle une chambre froide, ce qui signifie qu’ils sont stockés hors ligne, là où les pirates ne peuvent pas y accéder. Après cela, les ETF émettent des actions qui correspondent à ces pièces. Le prix des actions reflète le prix au comptant actuel du Bitcoin.

Parfois, le prix d’un ETF au comptant peut différer de la valeur actuelle de l’actif sous-jacent. Lorsque cela se produit, le fonds doit rééquilibrer ses actions en circulation par rapport aux actifs qu’il détient. Pour y parvenir, de grands blocs d’actions peuvent être créés ou rachetés par des participants autorisés, ou AP, afin d’aligner le cours de l’action du fonds sur la valeur de l’actif sous-jacent. Les AP sont généralement de grandes banques qui profitent de l’opportunité d’arbitrage présentée par le prix d’un ETF supérieur ou inférieur à la valeur de l’actif sous-jacent.

Ce que l’avenir pourrait nous réserver

Bien que l’avenir soit toujours difficile à prévoir, tles tendances des ETF Bitcoin au comptant semblent être sur une trajectoire ascendante. Ric Edelman, fondateur du Digital Assets Council of Financial Professionals, a récemment déclaré à CNBC qu’il pensait que 150 milliards de dollars pourraient être investis dans les ETF au cours des prochaines années. D’autres ont émis l’hypothèse que les fonds souverains ou les banques centrales pourraient commencer à acheter ou à extraire du Bitcoin, ce qui entraînerait une augmentation significative de la demande.

Le succès des ETF spot Bitcoin marque une réussite historique sur les marchés financiers. Malgré des obstacles réglementaires, ces ETF ont battu des records en termes d’entrées et de performances, avec des fonds comme le FBTC de Fidelity et l’IBIT de BlackRock en tête.

Le parcours depuis le rejet initial jusqu’à l’approbation met en évidence l’évolution de la surveillance du marché de la cryptographie. La structure de l’ETF garantit l’alignement entre le cours des actions et la valeur des actifs sous-jacents. En conséquence, les ETF Bitcoin au comptant sont devenus un nouveau véhicule d’investissement intrigant, démontrant l’acceptation généralisée du Bitcoin.

Le lancement des ETF spot Bitcoin a connu plus de succès que presque tous ceux qui osaient l’imaginer. La performance positive de ces produits, mesurée à la fois par les flux de trésorerie et par le cours de l’action, mérite une certaine attention.

Cet article explorera l’ampleur et la rapidité du succès des ETF Bitcoin, les obstacles réglementaires auxquels ces fonds ont été confrontés avant leur approbation et examinera en profondeur la façon dont certains des titres les plus populaires sont structurés.

ETF Bitcoin : le lancement d’ETF le plus réussi de l’histoire

Un seul jour après leur cotation, les ETF Bitcoin ont enregistré plus de 4 milliards de dollars d’entrées, battant les records détenus par tous les ETF ayant fait leurs débuts auparavant. Au fil des semaines et des mois, de nombreux fonds individuels ont continué à battre des records.

Au cours des 30 dernières années, 5 535 ETF ont été lancés, tous affichant des chiffres moins impressionnants que les ETF proposés par des sociétés comme Blackrock et Fidelity. Moins d’un mois après la négociation, le FBTC de Fidelity avait rassemblé près de 3,5 milliards de dollars d’actifs sous gestion, tandis que L’IBIT de BlackRock a attiré plus de 4 milliards de dollars.

À titre de comparaison, le premier ETF sur l’or a accumulé 1,2 milliard de dollars au cours de son premier mois. L’ETF qui détenait le précédent record des entrées les plus rapides était le Climate Conscious Fund de BlackRock, lancé en août 2023, ayant collecté 2,2 milliards de dollars au cours de son premier mois.

Défis avant l’approbation

Bien que la première approbation n’ait eu lieu que le 10 janvier 2024, les ETF Bitcoin étaient en préparation depuis plus d’une décennie.

En juillet 2013, Cameron et Tyler Winklevoss, fondateurs de l’échange cryptographique connu sous le nom de Gemini, ont déposé la première demande d’ETF Bitcoin au comptant. C’est la même année que Grayscale Investments a lancé son Bitcoin Investment Trust, qui sera plus tard répertorié comme un titre public sous le symbole « GBTC » en 2020. GBTC a été le premier fonds Bitcoin coté en bourse disponible aux États-Unis.

Entre 2013 et 2018, les jumeaux Winklevoss ont été rejetés à plusieurs reprises par la Securities and Exchange Commission (SEC) pour diverses demandes d’ETF. À chaque fois, la SEC a affirmé qu’il n’y avait pas suffisamment de contrôles réglementaires en place pour que les marchés de la cryptographie puissent lancer en toute sécurité un tel produit.

En 2021, le le premier ETF Bitcoin au comptant canadien a été lancé. C’est également la même année que l’actuel président de la SEC, Gary Gensler, a pris ses fonctions.

En octobre 2021, le premier ETF à terme Bitcoin a été lancé. ProShares Bitcoin Trust a été coté au Chicago Mercantile Exchange (CME), l’approbation de la SEC étant basée sur l’idée que le CME dispose de mesures de surveillance du marché adéquates pour empêcher toute manipulation. Grayscale a également soumis une deuxième demande à la SEC pour convertir le GBTC en un ETF au comptant à ce moment-là.

En 2022, la SEC a rejeté plusieurs demandes d’ETF Bitcoin au comptant, y compris celui de Grayscale, ce qui a conduit Grayscale Investments à intenter une action en justice contre l’agence de réglementation.

En 2023, BlackRock et ARK Investments ont tous deux déposé des demandes ponctuelles d’ETF Bitcoin auprès de la SEC. De nombreux autres émetteurs pleins d’espoir, comme Invesco et Fidelity, ont emboîté le pas. Cela a donné lieu à des spéculations selon lesquelles un ETF serait finalement approuvé, étant donné le bilan presque parfait de Blackrock en matière d’obtention de telles approbations dans le passé.

Finalement, le 10 janvier 2024, la SEC a approuvé 11 applications pour les ETF Bitcoin au comptant.

La création d’un nouvel ETP : comment fonctionnent réellement les ETF Spot Bitcoin

Le Bitcoin étant une nouvelle classe d’actifs, on peut affirmer que les ETF Bitcoin constituent un nouveau type de produits négociés en bourse. Alors que l’ETF moyen offre une exposition à un panier de titres, ces ETF sont adossés au spot Bitcoin, une matière première. Pour cette raison, l’analogie la plus proche que nous ayons en matière de finance serait celle des ETF sur l’or. Un ETF en or fournit également un titre que les investisseurs peuvent acheter pour accéder à un seul produit de base souhaitable dans leur portefeuille.

Posséder de l’or s’accompagne de certaines complications. Le stocker ou le déplacer peut être risqué ou coûteux. Détenir un ETF dans un compte de courtage peut être préférable pour certains investisseurs. De même, acheter et détenir du Bitcoin peut s’avérer fastidieux pour les investisseurs moins techniques, les conduisant à opter plutôt pour des actions d’un ETF.

Les ETF Spot permettent la création ou le rachat de parts de fonds en réponse à l’évolution des conditions du marché. Cela permet de s’exposer au prix du Bitcoin sans détenir l’actif. Les émetteurs d’ETF achètent du Bitcoin qui est ensuite conservé dans un portefeuille sécurisé par un dépositaire de confiance. La plupart, sinon la totalité, des fonds sont conservés dans ce que l’on appelle une chambre froide, ce qui signifie qu’ils sont stockés hors ligne, là où les pirates ne peuvent pas y accéder. Après cela, les ETF émettent des actions qui correspondent à ces pièces. Le prix des actions reflète le prix au comptant actuel du Bitcoin.

Parfois, le prix d’un ETF au comptant peut différer de la valeur actuelle de l’actif sous-jacent. Lorsque cela se produit, le fonds doit rééquilibrer ses actions en circulation par rapport aux actifs qu’il détient. Pour y parvenir, de grands blocs d’actions peuvent être créés ou rachetés par des participants autorisés, ou AP, afin d’aligner le cours de l’action du fonds sur la valeur de l’actif sous-jacent. Les AP sont généralement de grandes banques qui profitent de l’opportunité d’arbitrage présentée par le prix d’un ETF supérieur ou inférieur à la valeur de l’actif sous-jacent.

Ce que l’avenir pourrait nous réserver

Bien que l’avenir soit toujours difficile à prévoir, tles tendances des ETF Bitcoin au comptant semblent être sur une trajectoire ascendante. Ric Edelman, fondateur du Digital Assets Council of Financial Professionals, a récemment déclaré à CNBC qu’il pensait que 150 milliards de dollars pourraient être investis dans les ETF au cours des prochaines années. D’autres ont émis l’hypothèse que les fonds souverains ou les banques centrales pourraient commencer à acheter ou à extraire du Bitcoin, ce qui entraînerait une augmentation significative de la demande.

Le succès des ETF spot Bitcoin marque une réussite historique sur les marchés financiers. Malgré des obstacles réglementaires, ces ETF ont battu des records en termes d’entrées et de performances, avec des fonds comme le FBTC de Fidelity et l’IBIT de BlackRock en tête.

Le parcours depuis le rejet initial jusqu’à l’approbation met en évidence l’évolution de la surveillance du marché de la cryptographie. La structure de l’ETF garantit l’alignement entre le cours des actions et la valeur des actifs sous-jacents. En conséquence, les ETF Bitcoin au comptant sont devenus un nouveau véhicule d’investissement intrigant, démontrant l’acceptation généralisée du Bitcoin.

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