Alors que les ETF gagnent en popularité, les particuliers prennent les choses en main tandis que les émetteurs se précipitent pour répondre à la demande

Captivé par le rallye spectaculaire de les marchés mondiaux Cette année, Fredric Luk s’est lancé dans son parcours d’investissement avec de grands espoirs, en sélectionnant soigneusement quelques actions prometteuses.

Mais après avoir été échaudé par quelques paris malheureux, il a rapidement vendu la totalité de ses participations dans des entreprises technologiques américaines et a canalisé ses investissements dans une poignée de fonds négociés en bourse (ETF).

« L’achat d’actions individuelles comporte de nombreux risques, surtout lorsque vous ne connaissez pas exactement le marché, sans compter le décalage horaire. [in the trading hours of different markets]”, a déclaré Luk, 25 ans, consultant professionnel à Hong Kong. “Il est plus logique pour moi d’obtenir une large exposition au marché.”

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Luk fait partie d’une communauté croissante d’investisseurs en Asie qui s’intéressent aux ETF. Ces instruments peu coûteux, diversifiés et transparents deviennent de plus en plus le choix de prédilection des investisseurs particuliers et institutionnels, la région connaissant la croissance la plus rapide au monde.

Selon ETFGI, un cabinet de recherche et de conseil indépendant, les actifs totaux des ETF en Asie-Pacifique, hors Japon, ont augmenté de près de 15 % pour atteindre un record de 890 milliards de dollars au cours des cinq premiers mois de l’année, en plus de la croissance de 36 % en 2023. Les entrées nettes de 118 milliards de dollars au cours de cette période sont les plus élevées jamais enregistrées dans la région, marquant 35 mois consécutifs d’entrées sans précédent.

Selon un récent rapport de PwC, le marché asiatique des ETF dépasse désormais 1 300 milliards de dollars, en incluant le Japon. Il est en passe de doubler de taille pour atteindre au moins 2 500 milliards de dollars d’ici 2028. Cela signifie que ce marché pourrait devenir le deuxième plus grand marché d’ETF au monde après les États-Unis, et la plus forte demande devrait provenir des investisseurs particuliers, ajoute le rapport.

« Dans un marché où les investisseurs sont jeunes, sophistiqués et réfléchissent davantage à ce qu’ils achètent, les ETF sont devenus populaires », a déclaré Eugenie Shen, directrice générale et responsable de la gestion d’actifs à l’Asia Securities Industry and Financial Markets Association (Association des sociétés d’ingénierie et de fabrication de matériels électroniques (ASIFMA)).

Lancés pour la première fois aux États-Unis en 1993, les ETF regroupent un panier de titres différents qui suivent généralement un indice ou un indice de référence et visent à générer des rendements correspondant à ceux du marché sous-jacent global. Comme pour d’autres titres, les investisseurs peuvent acheter ou vendre des ETF par l’intermédiaire de leurs courtiers à tout moment pendant les heures de négociation d’un marché.

L’histoire continue

Cela confère au produit plusieurs avantages. Par rapport aux actions ou aux obligations individuelles, un ETF offre aux investisseurs une exposition plus large au marché par le biais d’un seul véhicule. Et contrairement fonds communs de placementqui nécessitent généralement des intermédiaires tels que les banques pour y accéder, il élimine les intermédiaires, réduisant ainsi les coûts pour les investisseurs.

Dans un autre coup de pouce aux ETF à Hong Kong et en Chine, un total de 91 ETF ont été ajoutés au lien de trading transfrontalier entre les deux parties, offrant aux investisseurs davantage d’options de trading.

Les bourses de Shanghai, Shenzhen et Hong Kong ont ajouté 85 ETF dans le canal nord, qui permet aux investisseurs étrangers d’acheter des actions A cotées en Chine continentale, et six dans le canal sud, qui permet aux investisseurs de Chine continentale d’acheter certaines sociétés cotées à Hong Kong. La liste élargie des ETF entre en vigueur le 22 juillet.

Selon Antoine de Saint Vaulry, directeur et responsable régional des ventes et du développement commercial des ETF chez Citi à Hong Kong, les investisseurs institutionnels mettent depuis longtemps en œuvre leurs stratégies en utilisant les ETF comme « éléments de base » de leurs portefeuilles. « Cela commence à se produire dans le secteur de la vente au détail et prend progressivement son essor. »

Les principaux marchés asiatiques tels que la Chine, Taiwan, l’Inde, la Corée du Sud, le Japon et l’Australie ont connu une « vague massive » d’adoption par les particuliers ces dernières années, motivée par les efforts réglementaires et industriels visant à promouvoir l’investissement dans les ETF, a ajouté de Saint Vaulry.

Les ETF étant de plus en plus prisés par les investisseurs de la région, les émetteurs locaux et internationaux se bousculent pour obtenir leur part du gâteau. Leurs produits vont des ETF traditionnels, passifs, indexés sur un indice, aux ETF à gestion active et aux thèmes innovants, répondant aux attentes des investisseurs les plus divers.

« Les investisseurs institutionnels achètent parce qu’ils savent que les ETF sont moins chers et ils les utilisent pour étoffer leurs portefeuilles », a déclaré M. Shen de l’ASIFMA. « Les investisseurs individuels, lorsqu’ils font leurs recherches, peuvent facilement déterminer ce qu’ils doivent acheter. »

Roche noireAvant-garde et Rue de l’Étatles trois plus grands géants de l’indexation qui contrôlent ensemble 66 % des 12 000 milliards de dollars d’actifs ETF mondiaux, captent également certaines des plus grosses parts des flux entrants dans la région.

« C’est vraiment une question d’étendue et de profondeur des produits que nous proposons, depuis l’indexation jusqu’aux stratégies actives couvrant différentes classes d’actifs telles que les actions, les titres à revenu fixe, les matières premières et même les cryptomonnaies », a déclaré Andy Ng, responsable des solutions de stratégie de produits d’actions iShares chez BlackRock. « Nous avons plus de 1 400 ETF dans le monde. »

Ng a déclaré que les investisseurs asiatiques n’investissent pas seulement dans des produits domiciliés localement, mais souhaitent également une exposition mondiale, ajoutant que BlackRock leur offrait davantage d’options parmi lesquelles choisir.

« Il pourrait s’agir d’un secteur dans lequel le gagnant rafle la mise, et pour les premiers entrants qui ont déjà une présence établie, les gens ont tendance à se tourner naturellement vers eux », a déclaré Ding Chen, PDG de CSOP Asset Management, un gestionnaire de fonds basé à Hong Kong avec 14,7 milliards de dollars sous gestion. La société a lancé en novembre dernier le ETF CSOP Arabie Saoudite à Hong Kong, le premier ETF en Asie qui suit les plus grandes entreprises du pays du Golfe.

« La concurrence est intense, c’est sûr », a-t-elle déclaré, ajoutant que la clé est de se concentrer davantage sur les opportunités locales et régionales. Par exemple, NvidiaLa montée en puissance de ‘s entraîne des rallyes spectaculaires dans les sociétés de puces électroniques asiatiques telles que Entreprise de fabrication de semi-conducteurs à Taiwan et Samsunget certains des produits ETF du CSOP qui suivent ces actions ont connu de fortes entrées de capitaux.

« Les investisseurs locaux connaissent mieux ces noms, ils peuvent donc les comprendre plus facilement. Cela signifie que nous pouvons répondre à la demande de diversification », a déclaré Ding.

Investissements mondiaux Mirae Assetune société sud-coréenne avec 250 milliards de dollars sous gestion, affirme que l’équipe de chercheurs spécialisés dans les ETF de la société examine l’économie et les marchés au sens large pour identifier les thèmes de croissance à long terme.

Un produit thématique idéal serait non cyclique, avec un potentiel de croissance séculaire et structurel à long terme qui pourrait devenir une mégatendance, a déclaré Youngrae Cho, directeur de l’exploitation de Mirae Asset Global Investment (Hong Kong).

Les entreprises de K-pop, les fabricants de batteries au lithium, les sociétés de placement immobilier japonaises qui investissent dans les hôtels et les installations commerciales, et les sociétés chinoises “petits géants” – les entreprises éligibles à un traitement préférentiel pour aider le pays à devenir une puissance technologique plus forte – font partie des thèmes de l’ETF de Mirae.

De nombreux ETF suivent les actions des fabricants de puces électroniques comme Nvidia. Photo : AP Photo alt=De nombreux ETF suivent les actions des fabricants de puces électroniques comme Nvidia. Photo : AP Photo>

« Le niveau phénoménal de croissance que nous avons observé jusqu’à présent dans le monde pour les ETF a été alimenté par les ETF passifs », a déclaré Cho. « Mais à mesure que les ETF continuent de se développer et que de plus en plus d’investisseurs, tant institutionnels que particuliers, les adoptent dans leurs portefeuilles, les cas d’utilisation et la demande vont se diversifier et s’étendre. »

La popularité croissante des ETF les a vus supplanter discrètement les fonds communs de placement. L’année dernière, près de 800 milliards de dollars ont quitté les fonds communs de placement à l’échelle mondiale, tandis que les ETF ont attiré 800 milliards de dollars d’investissements.

JPMorgan Asset Management, traditionnellement une société de gestion active, a intensifié ses efforts pour se réinventer en convertissant des fonds communs de placement en ETF actifs. La société, qui a connu du succès aux États-Unis et en Europe, vise une croissance similaire en Asie.

L’idée derrière les ETF actifs est simple : ils combinent les avantages du suivi passif des indices pour offrir aux investisseurs une exposition au marché au sens large, tout en exploitant les compétences de sélection d’actions des gestionnaires de portefeuille pour identifier les titres mal valorisés et en tirer parti.

Cette gestion active vise à générer une surperformance par rapport à un fonds indiciel pur. La structure de l’ETF lui permet de bénéficier d’une publication quotidienne et d’une liquidité intraday, ce qui permet également une distribution directe aux investisseurs et élimine le besoin d’intermédiaires.

Philippe El-Asmar, directeur général et responsable des ETF, directs et digitaux pour l’Asie-Pacifique chez JPMorgan Asset Management. Photo : Xiaomei Chen alt=Philippe El-Asmar, directeur général et responsable des ETF, directs et digitaux pour l’Asie-Pacifique chez JPMorgan Asset Management. Photo : Xiaomei Chen>

« C’est comme si l’on poussait le développement d’un fonds commun de placement plus loin ; c’est un véhicule supérieur », a déclaré Philippe El-Asmar, directeur général et responsable des ETF, directs et numériques pour l’Asie-Pacifique chez JPMorgan Asset Management, basé à Hong Kong. « Il offre plus de transparence, plus de liquidité et une meilleure rentabilité qu’un fonds commun de placement. »

Au cours des dernières années, presque tous les gestionnaires de portefeuille, à quelques exceptions près, se sont sentis plus à l’aise avec l’utilisation des ETF pour mettre en œuvre leur stratégie, a-t-il ajouté.

Cette évolution souligne les pressions auxquelles sont confrontés les fonds communs de placement traditionnels à gestion active. Prenons l’exemple des États-Unis : moins d’un tiers des fonds communs de placement ont surperformé la moyenne de leurs concurrents ETF passifs sur la période de 10 ans jusqu’en décembre 2023, selon une étude de Morningstar.

Cette sous-performance porte atteinte au principal argument de vente des fonds communs de placement actifs : leur promesse de rendements plus élevés justifiant des frais plus élevés. Le ratio de frais moyen, le pourcentage des actifs payés pour gérer le fonds, était de 0,48 % pour les ETF passifs et de 1,02 % pour les fonds communs de placement à gestion active en 2023, selon Morningstar.

« L’un des facteurs qui stimulent la croissance des ETF est le déclin structurel de la génération d’alpha par les fonds communs de placement actifs », a déclaré Hao Zhang, responsable du développement commercial pour la Chine chez Mirae Asset. « Les marchés devenant plus efficaces, il est très difficile de battre régulièrement les indices de référence. »

Certes, comme tout autre produit d’investissement, les ETF comportent des risques.

L’idée reçue selon laquelle les produits passifs sont intrinsèquement plus sûrs est répandue. Selon El-Asmar, un produit passif axé sur un secteur très restreint peut être volatil et risqué par rapport à un produit indiciel à large assise. Les ETF à gestion active peuvent comporter leurs propres risques s’ils s’écartent considérablement de l’indice de référence sous-jacent.

« Il est donc très important que les investisseurs soient conscients et comprennent la différence entre les différents types de produits », a-t-il déclaré.

Luk, quant à lui, est plutôt satisfait de son réorientation de portefeuille vers les ETF, grâce à la tendance haussière des marchés dans lesquels il a investi. Il a déclaré qu’il chercherait à ajouter davantage d’ETF à son portefeuille au fur et à mesure qu’il développerait ses investissements au fil du temps.

« Je suis heureux de pouvoir accompagner » le marché dans son ensemble sans avoir à y consacrer trop de temps, a-t-il déclaré.

Ding, du CSOP, a résumé la situation en affirmant que les investisseurs n’ont pas toujours besoin de professionnels pour les aider à gérer leur argent. « Lorsque vous avez une idée d’investissement, les ETF peuvent souvent vous offrir l’outil. »

Cet article a été publié à l’origine dans le Le journal South China Morning Post (SCMP)la voix la plus autorisée à rendre compte de la Chine et de l’Asie depuis plus d’un siècle. Pour plus d’histoires du SCMP, veuillez consulter le Application SCMP ou visitez le SCMP Facebook et Twitter pages. Copyright © 2024 South China Morning Post Publishers Ltd. Tous droits réservés.

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